2.6. "Прогноз социально-экономического развития РФ на 2015 год и на плановый период 2016 и 2017 годов" (разработан Минэкономразвития России)

Инвестиции в основной капитал возобновят свой рост с 2015 года и в среднем прирост инвестиций в 2015 - 2017 гг. по базовому варианту составит 2,2% в год.

Вклад в прирост инвестиций в основной капитал

Ожидаемый прирост инвестиций в 2015 году составит 2 процента. Основной вклад будет обеспечиваться инвестициями в основной капитал топливно-энергетического комплекса. В результате начала разработки месторождений, являющихся ресурсной базой для обеспечения поставок по трубопроводу "Сила Сибири", возобновится рост капитальных вложений в газовой отрасли. Проведение работ по поэтапному расширению пропускной способности трубопроводной системы "Восточная Сибирь - Тихий океан" (ВСТО-1 до 80 млн. тонн и ВСТО-2 до 50 млн. тонн) и развитие системы магистральных нефтепроводов для обеспечения увеличения поставок нефти в Китай до 30 млн. тонн нефти в год будет способствовать приросту капитальных вложений в нефтяной отрасли. Таким образом, в газовой отрасли рост инвестиций составит более 17%, а в целом в топливно-энергетическом комплексе 4 - 5 процентов.

Кроме того, в 2015 году возрастет роль государственных капитальных вложений за счет увеличения расходов бюджета по ряду Федеральных целевых программ ("Экономическое и социальное развитие Дальнего Востока и Байкальского региона на период до 2018 года", "Поддержание, развитие и использование системы ГЛОНАСС на 2012 - 2020 годы" и "Юг России (2014 - 2020 годы)", начала строительства моста через Керченский пролив, а также за счет проектов, финансируемых через Фонд национального благосостояния.

Введение санкций против части ведущих российских компаний негативно сказывается на инвестиционном климате страны в 2014 - 2015 годах. Закрытие внешних рынков капитала снижает ресурсную базу банков, а рост премий за риск повышает стоимость заемных средств для предприятий. В результате чего в 2015 году ожидается продолжение спада инвестиций частных компаний (за исключением компаний инфраструктурного сектора) на 0,3 процента.

В 2016 - 2017 гг. на фоне сокращения оттока капитала, по мере снижения геополитической напряженности и смягчения кредитных условий ожидается восстановление интереса бизнеса к инвестированию, возобновится рост инвестиций частных компаний, который в этот период составит 5 - 6 процентов.

Однако в условиях жестких бюджетных ограничений и сокращения инвестиций компаний инфраструктурного сектора по мере завершения ряда крупных капитальных проектов рост инвестиций в основной капитал в целом по экономике составит не более 1,6% в 2016 году и 2,9% в 2017 году.

Основной вклад в сокращение инвестиций топливно-энергетического комплекса в период 2016 - 2017 гг. будет обеспечен снижением капитальных вложений в теплоэнергетике в связи с завершением предусмотренных вводов генерации по договорам предоставления мощности и неопределенностью с дальнейшей пролонгацией этого механизма. Снижение инвестиций также ожидается в нефте- и нефтепродуктопроводном транспорте и производстве нефтепродуктов в связи с завершением реализации основных мероприятий по модернизации производственных мощностей нефтеперерабатывающей промышленности в рамках четырехстороннего соглашения между нефтяными компаниями, ФАС России, Ростехнадзором и Ростехрегулированием и снижением объемов программы реконструкции и модернизации в 2016 и 2017 годах. Таким образом, доля ТЭКа в общем объеме инвестиций в целом по экономике сократится к 2017 году до 28,2 процента.

Вклад в прирост инвестиций в основной капитал
по комплексам, п. п.

В 2016 - 2017 гг. траектория роста инвестиций во многом будет определяться динамикой инвестиций транспортного комплекса. Доля транспорта (без трубопроводного) в общем объеме инвестиций увеличится с 18,8% в 2013 году до 19,6% к 2017 году.

С макроэкономической точки зрения в условиях низких темпов роста экономики инвестиции в инфраструктуру являются привлекательными, так как повышают накопление капитала в среднесрочной перспективе и обеспечивают рост производительности в долгосрочной перспективе. Более того, крупные межрегиональные проекты не только стимулируют развитие прилегающих территорий, но и приводят к снижению региональной дифференциации доходов населения.

Основным источником финансирования развития транспортной инфраструктуры в России, как и в большинстве других стран мира, являются бюджетные расходы. В условиях жестких бюджетных ограничений повышаются риски невыполнения запланированных проектов в полном объеме в заданные сроки. При этом в условиях высокой стоимости и ограниченных сроков банковских кредитов повышаются риски недофинансирования развития инфраструктуры. Большое значение приобретает создание специальных условий и инструментов для льготного привлечения длинных недорогих заемных средств в инфраструктурные проекты, в том числе из средств институциональных инвесторов (Фонд национального благосостояния).

Среди источников финансирования инвестиций в основной капитал, начиная с 2009 года, наблюдается увеличение доли инвестиций за счет собственных средств компаний. В прогнозный период предполагается сохранение установившейся тенденции. В целом за прогнозный период доля собственных средств возрастет до 51 - 52% против 47,5% в 2013 году.

На фоне ужесточения условий привлечения заемных средств на внешних рынках большинство внутренних кредитных ресурсов будут направляться на рефинансирование внешних займов. В результате этого будет снижаться доля инвестиций за счет кредитов банков и заемных средств других организаций (с 16% в 2013 году до 12,7% в 2017 году).