Раздел I. Критерии для кредитных требований, отнесенных к подклассу проектного финансирования
Раздел I. Критерии для кредитных требований, отнесенных к подклассу проектного финансирования 
|
N п/п
|
Критерий
|
Уровень кредитоспособности
|
|||
|
высокий (BBB- и выше)
|
достаточный (BB+ или BB)
|
удовлетворительный (BB- или B+)
|
слабый (от B до C-)
|
||
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
|
1.
|
Финансовое положение
|
||||
|
1.1.
|
Рыночные условия
|
Мало конкурирующих поставщиков или значительное и долгосрочное преимущество в месторасположении, себестоимости или технологиях. Спрос сильный и растущий
|
Мало конкурирующих поставщиков и (или) месторасположение, себестоимость или технологии лучше средних, но эта ситуация не может длиться долго. Спрос сильный и стабильный
|
Проект не имеет преимуществ в плане месторасположения, себестоимости или технологий. Спрос адекватный и стабильный
|
Месторасположение, себестоимость или технологии хуже среднего уровня. Спрос слабый и сокращающийся
|
|
1.2.
|
Финансовые показатели (в том числе покрытие обслуживания долга, отношение заемных и собственных средств и другие показатели)
|
Высокие показатели финансовых коэффициентов с учетом возможности возникновения неблагоприятных последствий в форме потерь ожидаемого инвестиционного дохода, очень надежные экономические прогнозы
|
Высокие и приемлемые показатели финансовых коэффициентов с учетом возможности возникновения неблагоприятных последствий в форме потерь ожидаемого инвестиционного дохода, надежные проектные экономические прогнозы
|
Стандартные показатели финансовых коэффициентов с учетом возможности возникновения неблагоприятных последствий в форме потерь ожидаемого инвестиционного дохода
|
Низкие показатели финансовых коэффициентов с учетом возможности возникновения неблагоприятных последствий в форме потерь ожидаемого инвестиционного дохода
|
|
1.3.
|
Стресс-анализ
|
Финансовые обязательства по проекту могут быть исполнены в условиях длительных и серьезных проблем в экономике или отрасли
|
Финансовые обязательства по проекту могут быть исполнены в условиях обычных проблем в экономике или отрасли. Проект может подвергнуться дефолту только в случае тяжелых экономических условий
|
Успешность проекта чувствительна к стрессам, обычным для цикла деловой активности, и по проекту может быть объявлен дефолт в ходе обычного спада
|
По проекту может быть объявлен дефолт, если условия вскоре не улучшатся
|
|
Финансовая структура
|
|||||
|
1.4.
|
Средневзвешенный срок до погашения кредита, рассчитанный с использованием текущей стоимости денежных потоков по данному кредиту, по сравнению со средневзвешенным сроком до завершения проекта, рассчитанным с использованием текущей стоимости денежных потоков по данному проекту
|
Средневзвешенный срок до завершения проекта, рассчитанный с использованием текущей стоимости денежных потоков по данному проекту, значительно превышает средневзвешенный срок до погашения кредита, рассчитанный с использованием текущей стоимости денежных потоков по данному кредиту
|
Средневзвешенный срок до завершения проекта, рассчитанный с использованием текущей стоимости денежных потоков по данному проекту, превышает средневзвешенный срок до погашения кредита, рассчитанный с использованием текущей стоимости денежных потоков по данному кредиту
|
Средневзвешенный срок до завершения проекта, рассчитанный с использованием текущей стоимости денежных потоков по данному проекту, превышает средневзвешенный срок до погашения кредита, рассчитанный с использованием текущей стоимости денежных потоков по данному кредиту
|
Средневзвешенный срок до завершения проекта, рассчитанный с использованием текущей стоимости денежных потоков по данному проекту, может не превысить средневзвешенный срок до погашения кредита, рассчитанный с использованием текущей стоимости денежных потоков по данному кредиту
|
|
1.5.
|
График погашения
|
Амортизируемый кредит
|
Амортизируемый кредит
|
Платежи в рассрочку с ограниченным единовременным погашением
|
Единовременное погашение или погашение в рассрочку с высокой долей единовременного погашения
|
|
2.
|
Политическая и правовая среда
|
||||
|
2.1.
|
Возможность возникновения убытков или сокращения ожидаемого размера прибыли из-за изменений государственной политики, включающая риск введения ограничений на перевод капитала, с учетом типа проекта и снижающих риск факторов
|
Возможность возникновения убытков или сокращения ожидаемого размера прибыли из-за изменений государственной политики оценивается как очень низкая, банк имеет эффективные инструменты ограничения риска в случае необходимости
|
Возможность возникновения убытков или сокращения ожидаемого размера прибыли из-за изменений государственной политики оценивается как низкая, банк имеет достаточные инструменты ограничения риска в случае необходимости
|
Возможность возникновения убытков или сокращения ожидаемого размера прибыли из-за изменений государственной политики оценивается как умеренная, банк имеет удовлетворительные инструменты ограничения риска
|
Возможность возникновения убытков или сокращения ожидаемого размера прибыли из-за изменений государственной политики оценивается как высокая, банк имеет слабые инструменты ограничения риска или они отсутствуют
|
|
2.2.
|
Риск возникновения форс-мажорных обстоятельств (война, беспорядки и так далее)
|
Высокая защита
|
Приемлемая защита
|
Стандартная защита
|
Значительные риски, не ограниченные полностью
|
|
2.3.
|
Государственная поддержка и стратегическая значимость проекта
|
Банк оценивает проект как стратегически важный для страны (предпочтительно ориентирован на экспорт). Поддержка государства оценивается банком как сильная
|
Банк оценивает проект как стратегически важный для страны. Поддержка государства оценивается банком как удовлетворительная
|
Банк не оценивает проект как стратегически важный для страны, но при этом находит, что проект принесет неоспоримые выгоды стране. Поддержка со стороны государства может быть неявной
|
Банк не оценивает проект как стратегически важный для страны. Слабая поддержка со стороны государства или ее отсутствие
|
|
2.4.
|
Стабильность правовой и регулятивной среды (риск изменения законодательства)
|
Банк ожидает, что регулятивная среда будет благоприятной для проекта и стабильной в долгосрочной перспективе
|
Банк ожидает, что регулятивная среда будет благоприятной для проекта и стабильной в среднесрочной перспективе
|
Банк ожидает изменений в регулятивной среде
|
Банк ожидает изменений в регулятивной среде, которые окажут негативное влияние на реализацию проекта
|
|
2.5.
|
Получение необходимых разрешений в соответствии с местным законодательством
|
Банк считает, что все необходимые разрешения получены
|
Банк считает, что практически все необходимые разрешения получены, недостающие разрешения будут получены в скором времени
|
Банк считает, что практически все необходимые разрешения получены, недостающие разрешения будут получены в среднесрочной перспективе
|
Банк не получил все необходимые разрешения. Ожидаются проблемы либо задержки с их получением
|
|
2.6.
|
Обеспеченность правовой санкцией исполнения контрактов и реализации залога
|
Контракты и залоги обеспечены правовой санкцией
|
Контракты и залоги обеспечены правовой санкцией
|
Контракты и залоги обеспечены правовой санкцией, но банк ожидает, что могут возникнуть незначительные проблемы
|
Контракты и залоги не обеспечены правовой санкцией либо банк ожидает возникновение значительных проблем при исполнении условий контракта
|
|
3.
|
Характеристики операций
|
||||
|
3.1.
|
Риск возникновения убытков вследствие инженерных ошибок при разработке проекта, ошибок в технологии
|
В проекте задействованы полностью испытанные инженерные конструкции и технологии
|
В проекте задействованы полностью испытанные инженерные конструкции и технологии
|
В проекте задействованы испытанные инженерные конструкции и технологии; высокая вероятность завершения проекта снижает последствия возможных проблем
|
В проекте задействованы неиспытанные инженерные конструкции и технологии; наличие технологических проблем и (или) вопросов, связанных со сложностью конструкции
|
|
Риск строительства
|
|||||
|
3.2.
|
Получение исходно-разрешительных документов для строительства
|
Все разрешения получены
|
Некоторые разрешения еще не получены, но их получение считается очень вероятным
|
Некоторые разрешения еще не получены, но процесс получения четко формализован и считается стандартным
|
Ключевые разрешения все еще должны быть получены и не считаются стандартными. Их получение может ограничиваться существенными условиями
|
|
3.3.
|
Тип контракта на строительство
|
Контракт с генеральным подрядчиком на строительство "под ключ" с фиксированными ценами и сроком (проектно-конструкторские работы и поставка)
|
Контракт с генеральным подрядчиком на строительство "под ключ" с фиксированными ценами и сроком (проектно-конструкторские работы и поставка)
|
Контракт с одним или несколькими подрядчиками на строительство "под ключ" с фиксированными ценами и сроком
|
Контракт с одним подрядчиком с нефиксированными или частично фиксированными ценами и (или) проблемы взаимодействия с многочисленными подрядчиками
|
|
3.4.
|
Гарантии завершения
|
Существенные заранее оцененные убытки обеспечены финансированием и (или) надежными гарантиями завершения строительства, предоставленными спонсорами с отличным финансовым положением
|
Существенные заранее оцененные убытки обеспечены финансированием и (или) надежными гарантиями завершения строительства, предоставленными спонсорами с хорошим финансовым положением
|
Достаточная доля заранее оцененных убытков обеспечена финансированием и (или) надежными гарантиями завершения строительства, предоставленными спонсорами с хорошим финансовым положением
|
Доля заранее оцененных убытков мала и не обеспечена финансированием и (или) надежными гарантиями завершения строительства, предоставленными спонсорами
|
|
3.5.
|
Опыт работы и финансовое положение подрядчиков на примере реализации аналогичных проектов
|
Исчерпывающий
|
Достаточный
|
Удовлетворительный
|
Недостаточный
|
|
Риск возможных потерь вследствие неисполнения условий контрактов на операционное и техническое обслуживание
|
|||||
|
3.6.
|
Охват и природа контрактов на операционное и техническое обслуживание
|
Надежный долгосрочный контракт на операционное и техническое обслуживание, содержащий стимулы его исполнения, и (или) резервные счета на операционное и техническое обслуживание
|
Долгосрочный контракт на операционное и техническое обслуживание и (или) резервные счета на операционное и техническое обслуживание
|
Ограниченный контракт или резервный счет на операционное и техническое обслуживание
|
Отсутствует контракт на операционное и техническое обслуживание, риск значительных операционных издержек превышает факторы ограничения риска
|
|
3.7.
|
Опыт работы и финансовое положение оператора
|
Очень надежная или подтвержденная техническая поддержка спонсоров
|
Сильный
|
Приемлемый
|
Ограниченный (слабый); исполнитель по контракту зависит от органов государственной власти
|
|
Риск реализации продукции
|
|||||
|
3.8.
|
Наличие обязательства покупателя принять товар или уплатить неустойку либо контракта с фиксированной ценой
|
Отличная кредитоспособность покупателя; надежные условия возмещения убытков подрядчика в случае расторжения контракта; срок действия контракта значительно превосходит срок погашения кредита
|
Хорошая кредитоспособность покупателя; надежные условия возмещения убытков подрядчика в случае расторжения контракта; срок действия контракта значительно превосходит срок погашения кредита
|
Приемлемая кредитоспособность покупателя; обычные условия возмещения убытков подрядчика в случае расторжения контракта; срок действия контракта, как правило, соответствует сроку погашения кредита
|
Слабый покупатель; слабые условия возмещения убытков подрядчика в случае расторжения контракта; срок действия контракта не превосходит срок действия кредита
|
|
3.9.
|
Отсутствие обязательства покупателя принять товар или уплатить неустойку либо контракта с фиксированной ценой
|
Проект предоставляет необходимые услуги или производит товары, которые широко представлены на мировых рынках; продукция может быть легко реализована по запланированным ценам даже при снижении темпов роста рынка
|
Проект предоставляет необходимые услуги или производит товары, пользующиеся спросом на региональных рынках, которые могут поглотить их по запланированным ценам при сохранении исторических темпов роста рынка
|
Товар продается на ограниченном рынке, который может поглотить его только при ценах ниже запланированных
|
Продукция проекта пользуется спросом только одного или нескольких покупателей или в принципе не продается на организованных рынках
|
|
Риск поставок
|
|||||
|
3.10.
|
Невыполнение поставщиками своих обязательств вследствие реализации транспортных или ценовых рисков; финансовое положение и опыт поставщиков
|
Долгосрочные контракты с поставщиком, имеющим отличное финансовое положение
|
Долгосрочные контракты с поставщиком, имеющим хорошее финансовое положение
|
Долгосрочные контракты с поставщиком, имеющим хорошее финансовое положение, остается определенная степень ценового риска
|
Краткосрочные контракты или долгосрочные контракты с финансово слабым поставщиком, однозначно остается степень ценового риска
|
|
3.11.
|
Риски возникновения убытков вследствие недостаточного количества материальных запасов (например, риски недостаточного запаса природных ресурсов в месторождении при его разработке)
|
Разработанные и подтвержденные независимым аудитом запасы, значительно превышающие необходимые на весь срок проекта
|
Разработанные и подтвержденные независимым аудитом запасы, превышающие необходимые на весь срок проекта
|
Доказанные запасы могут обеспечить проект на весь срок действия кредита
|
Проект в определенной степени полагается на потенциальные и неразработанные запасы
|
|
4.
|
Качество спонсора
|
||||
|
4.1.
|
Опыт работы спонсора, финансовое положение, опыт в данной стране или отрасли
|
Сильный спонсор с отличным опытом и отличным финансовым положением
|
Хороший спонсор с удовлетворительным опытом и хорошим финансовым положением
|
Адекватный спонсор с адекватным опытом и хорошим финансовым положением
|
Слабый спонсор, не имеющий опыта или имеющий сомнительный опыт и (или) плохое финансовое положение. Отсутствие спонсора
|
|
4.2.
|
Спонсорская поддержка, подтвержденная участием в акционерном капитале, условиями собственности и стимулами к внесению в случае необходимости дополнительных денежных средств
|
Сильная. Проект является в высшей степени стратегически важным для спонсора (основной бизнес - долгосрочная стратегия)
|
Хорошая. Проект является стратегически важным для спонсора (основной бизнес - долгосрочная стратегия)
|
Приемлемая. Проект является важным для спонсора (основной бизнес)
|
Ограниченная. Проект не является ключевым для долгосрочной стратегии или основного бизнеса спонсора
|
|
5.
|
Обеспечение
|
||||
|
5.1.
|
Уступка контрактов и счетов
|
Полная
|
Практически полная
|
Приемлемая
|
Слабая
|
|
5.2.
|
Залог активов с учетом их качества, стоимости и ликвидности
|
Первое приоритетное право на обеспечение во всех активах проекта, контрактах, разрешениях и счетах, необходимых для реализации проекта
|
Приоритетное право на обеспечение во всех активах проекта, контрактах, разрешениях и счетах, необходимых для реализации проекта
|
Приемлемое право на обеспечение во всех активах проекта, контрактах, разрешениях и счетах, необходимых для реализации проекта
|
Слабое обеспечение или залог для кредиторов (труднореализуемые условия получения залогового имущества в случае возникновения проблемных ситуаций)
|
|
5.3.
|
Контроль кредитора за денежными потоками (например, получение денежных средств, независимые счета "эскроу")
|
Сильный
|
Удовлетворительный
|
Нормальный
|
Слабый
|
|
5.4.
|
Ковенанты по договору (обязательные предварительные платежи, отсрочки платежей, последовательность платежей, ограничения на дивиденды)
|
Ковенанты по договору являются сильными для данного типа проекта.
Проект не может стать причиной дополнительных долговых обязательств
|
Ковенанты по договору являются удовлетворительными для данного типа проекта.
Проект может стать причиной очень ограниченных дополнительных долговых обязательств
|
Ковенанты по договору являются нормальными для данного типа проекта.
Проект может стать причиной ограниченных дополнительных долговых обязательств
|
Ковенанты по договору являются недостаточными для данного типа проекта.
Проект может стать причиной неограниченных дополнительных долговых обязательств
|
|
5.5.
|
Наличие средств, зарезервированных на установленные нужды (например, на обслуживание долга, продление и замещение, непредвиденные события и так далее)
|
Более длительный, чем в среднем, период покрытия, все средства, зарезервированные на установленные нужды, полностью финансируются за счет денежных средств или аккредитивов банка, имеющего высокий рейтинг
|
Средний период покрытия, все средства, зарезервированные на установленные нужды, полностью профинансированы
|
Средний период покрытия, все средства, зарезервированные на установленные нужды, полностью профинансированы
|
Более короткий, чем в среднем, период покрытия, средства, зарезервированные на установленные нужды, финансируются за счет оперативных денежных потоков
|
