10.4. Расчет границ безубыточности
Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями границ безубыточности и предельных значений таких параметров проекта, как объемы производства, цены производимой продукции и пр. <*>. Подобные показатели используются только для оценки влияния возможного изменения параметров проекта на его финансовую реализуемость и эффективность, но сами они не относятся к показателям эффективности ИП, и их вычисление не заменяет расчета интегральных показателей эффективности.
--------------------------------
<*> Эти показатели отвечают сценариям, предусматривающим соответствующее снижение объемов реализации, цен реализуемой продукции и т.п.
Предельные значения параметров проекта рассматриваются в п. 10.5.
Граница безубыточности параметра проекта для некоторого шага расчетного периода определяется как такой коэффициент к значению этого параметра на данном шаге, при применении которого чистая прибыль, полученная в проекте на этом шаге, становится нулевой. Одним из наиболее распространенных показателей этого типа является уровень безубыточности. Он обычно определяется для проекта в целом, чему и соответствует приводимая ниже формула (10.1).
Уровнем безубыточности УБm на шаге m называется отношение "безубыточного" объема продаж (производства) <*> к проектному на этом шаге. Под "безубыточным" понимается объем продаж, при котором чистая прибыль становится равной нулю. При определении этого показателя принимается, что на шаге m:
--------------------------------
<*> Формула для уровня безубыточности основана на предположении, что объем производства равен объему продаж.
- объем производства равен объему продаж;
- объем выручки меняется пропорционально объему продаж;
- доходы от внереализационной деятельности и расходы по этой деятельности не зависят от объемов продаж;
- полные текущие издержки производства могут быть разделены на условно - постоянные (не изменяющиеся при изменении объема производства) и условно - переменные, изменяющиеся прямо пропорционально объемам производства.
- Расчет уровня безубыточности производится по формуле:
Cm - CVm - DCm УБm = ----------------, (10.1) Sm - CVm
где
- Sm - объем выручки на m-м шаге;
- Сm - полные текущие издержки производства продукции (производственные затраты плюс амортизация, налоги и иные отчисления, относимые как на себестоимость, так и на финансовые результаты, кроме налога на прибыль) на m-ом шаге;
- СVm - условно - переменная часть полных текущих издержек производства (включающая наряду с переменной частью производственных затрат и, возможно, амортизации налога и иные отчисления, пропорциональные выручке: на пользователей автодорог, на поддержание жилищного фонда и объектов социально - культурной сферы и пр.) на m-м шаге;
- DCm - доходы от внереализационной деятельности за вычетом расходов по этой деятельности на m-ом шаге.
Если проект предусматривает производство нескольких видов продукции, формула (10.1) не изменяется, а все входящие в нее величины берутся по всему проекту (без разделения по видам продукции).
При пользовании формулой (10.1) все цены и затраты следует учитывать без НДС.
Обычно проект считается устойчивым, если в расчетах по проекту в целом уровень безубыточности не превышает 0,6 - 0,7 после освоения проектных мощностей. Близость уровня безубыточности к 1 (100%), как правило, свидетельствует о недостаточной устойчивости проекта к колебаниям спроса на продукцию на данном шаге. Даже удовлетворительные значения уровня безубыточности на каждом шаге не гарантируют эффективность проекта (положительность ЧДД). В то же время высокие значения уровня безубыточности на отдельных шагах не могут рассматриваться как признак нереализуемости проекта (например, на этапе освоения вводимых мощностей или в период капитального ремонта дорогостоящего высокопроизводительного оборудования они могут превышать 100%).
Пример 10.1. Оценим уровень безубыточности для проекта, описанного в примере 5.1 (п. 5.3). При этом в этом примере мы будем считать переменными только прямые материальные затраты, а всю заработную плату отнесем на постоянные издержки. Возможны другие решения, скажем, деление ее на части, постоянную и переменную. Обычно к переменным относят все прямые затраты и затраты на сбыт (а остальные - к постоянным). В общем случае уменьшение переменных издержек за счет постоянных увеличивает значение УБ.
Расчет сведем в табл. 10.1. Данные из табл. 5.1 берем по абсолютной величине (со знаком "плюс").
Таблица 10.1
Номер строки
|
Показатель
|
Номер шага расчета (m)
|
|||||||
0
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
||
1
|
Выручка без НДС Sm (табл. 5.1, стр. 2)
|
0
|
75,00
|
125,00
|
125,00
|
100,00
|
175,00
|
175,00
|
150,00
|
2
|
Полные текущие издержки В том числе:
|
0
|
64,85
|
88,35
|
87,84
|
86,33
|
94,93
|
103,24
|
101,55
|
3
|
- производственные затраты без НДС (табл. 5.1, стр. 4) В том числе:
|
0
|
45,00
|
55,00
|
55,00
|
55,00
|
60,00
|
60,00
|
60,00
|
4
|
- прямые материальные затраты (табл. 5.1, стр. 5)
|
0
|
35,00
|
40,00
|
40,00
|
40,00
|
45,00
|
45,00
|
45,00
|
5
|
- ФОТ (табл. 5.1, стр. 6 + стр. 7)
|
0
|
10,00
|
15,00
|
15,00
|
15,00
|
15,00
|
15,00
|
15,00
|
6
|
- амортизационные отчисления (табл. 5.1, стр. 10)
|
0
|
15,00
|
25,50
|
25,50
|
25,50
|
25,50
|
34,5
|
34,5
|
7
|
- налог на имущество (табл. 5.1, стр. 14)
|
0
|
1,85
|
2,85
|
2,34
|
1,83
|
2,43
|
1,74
|
1,05
|
8
|
- отчисления в дорожный фонд, налог на ЖФ и объекты СКС (табл. 5.1, стр. 15)
|
0
|
3,00
|
5,00
|
5,00
|
4,00
|
7,00
|
7,00
|
6,00
|
9
|
Условно-переменная часть издержек (стр. 4 + стр. 8)
|
0
|
38,00
|
45,00
|
45,00
|
44,00
|
52,00
|
52,00
|
51,00
|
10
|
Уровень безубыточности УБm [(стр. 2 - стр. 9) / (стр. 1 - стр. 9)]
|
-
|
0,72
|
0,54
|
0,54
|
0,76
|
0,42
|
0,42
|
0,51
|
Из таблицы 10.1 можно заключить, что устойчивость проекта особых подозрений не вызывает. Однако этот расчет не может заменить более серьезного исследования устойчивости (см. пример 10.2).
Если предположения о пропорциональности Sm или / и СVm на шаге m объему продаж (производства) на том же шаге не выполняются, вместо использования формулы (10.1), следует определять уровень безубыточности вариантными расчетами (подбором) чистой прибыли при разных объемах производства.
Наряду с расчетами уровней безубыточности, для оценки устойчивости проекта можно оценивать границы безубыточности для других параметров проекта - предельных уровней цен на продукцию и основные виды сырья, предельной доли продаж без предоплаты, предельных долей компенсационной продукции и доли инвестора в прибыльной продукции (для проектов, реализуемых на основе соглашений о разделе продукции) и др. Для подобных расчетов необходимо учитывать влияние изменений соответствующего параметра на разные составляющие денежных поступлений и расходов. Близость проектных значений параметров к границам безубыточности может свидетельствовать о недостаточной устойчивости проекта на соответствующем шаге.
Границы безубыточности можно определять и для каждого участника проекта (критерий достижения границы - обращение в нуль чистой прибыли этого участника). Для этого необходимо определить, как меняются доходы и затраты этого участника при изменении значений параметра, для которого определяются значения границы.