2.4. "Прогноз социально-экономического развития РФ на 2015 год и на плановый период 2016 и 2017 годов" (разработан Минэкономразвития России)

Мировая экономика

Посткризисная динамика мировой экономики последовательно замедлялась с 5,2% в 2010 году до 3% в 2013 году. Основными факторами замедления были угроза дефолтов в зоне евро, угнетающее влияние консолидации бюджетов на экономический рост, слабая потребительская активность, дестабилизация финансовой системы ряда развивающихся стран, медленное восстановление инвестиционной активности, сдержанная динамика мировой торговли.

Рост экономик развитых стран после посткризисного восстановления резко замедлился - с 3% в 2010 году до 1,4% в 2012 году до 1,3% в 2013 году.

Динамика ВВП развитых стран (2008 = 100)

Ведущие развивающиеся страны и страны с переходной экономикой в 2009 году избежали резкого снижения темпов роста, ускорившись с 3% в 2009 году до 7,5% в 2010 году. Однако к 2013 году динамика развивающихся стран замедлилась до 4,7% в результате того, что проблемы развитых стран стали оказывать негативное воздействие на экономику развивающегося мира, особенно зависимых от иностранного капитала и обладающих большими дефицитами счета текущих операций.

К 2014 году была пройдена нижняя точка динамики мировой экономики и ожидается ускорение темпов роста до 3,3% в 2014 году и до 4% к 2017 году. В развитых странах по мере усиления финансовой дисциплины несколько ослабли негативные риски, существенно сокращается негативное воздействие от консолидации государственных финансов и повышается потенциал роста внутреннего спроса.

Темпы роста мировой экономики, %

В 2014 году экономика США увеличится на 2 процента. После спада в I квартале экономический рост быстро восстановился в результате оживления внутреннего спроса, роста запасов, машиностроительного экспорта, инвестиций в основной капитал. Ожидается, что благоприятные экономические тенденции уже в 2015 году возвратят рынок труда Америки в "исторически нормальное" состояние, что возобновит цикл роста ключевых ставок. В то же время это не приведет к резкому снижению стоимости активов и существенному росту кредитных ставок. Удастся избежать значительного сокращения инвестиционных ресурсов, а Казначейство США будет иметь возможность размещать активы, необходимые для финансирования дефицита бюджета, на приемлемых для инвесторов условиях, не вызывающих значительного повышения стоимости обслуживания госдолга.

Настроения и кредитоспособность американских потребителей и корпоративного сектора, конкурентоспособность американских товаров, дешевый кредит и рост занятости будут обеспечивать устойчивый рост спроса и приток инвестиций. Медленный рост издержек будет стимулировать американские предприятия к возвращению производств на территорию США, американская энергетика будет претендовать на лидирующие мировые позиции, обеспечивая растущую долю потребности внутреннего рынка и увеличивая конкурентные преимущества, удерживая цены энергоресурсов на относительно невысоком уровне.

Рост производительности и низкие издержки в экономике США будут способствовать росту промышленности, расширению экспорта и укреплению позиций американских товаров и услуг на внешних рынках, особенно в секторах высокотехнологичного машиностроения, гражданской и военной авиатехники и услуг. Несмотря на рост долгосрочных процентных ставок, рынок жилья будет восстанавливаться, создавая условия для роста потребительских расходов. Динамика инвестиций в жилищное строительство в США в 2014 - 2017 гг. может приближаться к десятипроцентной траектории роста. По темпам роста инвестиций в основной капитал США сохранят лидерство среди развитых стран, а среди стран большой двадцатки будут уступать только Китаю.

В 2015 - 2017 гг. возможно ускорение роста экономики США до уровней близких к 3%, основанное на инвестиционной активности, росте производительности, нормализации рынка труда, расширении потребления населения и продолжении нормализации жилищного сектора американской экономики.

Экономика стран общей европейской валюты в 2012 - 2013 гг. под влиянием мер нормализации бюджетов и оздоровления балансов, факторов монетарного стимулирования внутреннего спроса, укрепления устойчивости рефинансирования долговой нагрузки постепенно уменьшила темпы спада: с 0,7% в 2012 году до 0,4% в 2013 году.

В 2013 году Евросоюзу удалось сократить дефицит бюджета с 3,9 до 3,3%, в 2014 году консолидация расходов позволит уменьшить дефицит бюджета до 2,6% ВВП. Германия смогла ликвидировать дефицит и свести сбалансированный бюджет, сохраняется устойчивое положительное сальдо текущего счета - 7,3% ВВП.

Прогноз экономической динамики европейских стран базируется на возможности оживления потребительского спроса, обусловленного сокращением масштабов бюджетной консолидации. Стабилизация экономики стран общей валюты будет поддерживаться стимулирующей монетарной политикой, рекордно низкими базовыми ставками, реализацией мер уменьшения финансовой фрагментации, укрепления европейских интеграционных механизмов. Скажутся результаты работы единого надзорного механизма банковского сектора на основе Европейского центрального банка, что даст возможность сократить финансовую фрагментацию стран монетарного союза.

Восстановление экономики Еврозоны прогнозируется в 2014 году темпом, не превышающим 1 процент. К 2017 году позитивная динамика ускорится до 1,6% в случае успешной реализации планов создания банковского союза, восстановления инвестиций, кредита и потребительской активности.

Тем не менее сохраняются риски более длительного периода завершения рецессии европейской экономики. На фоне высокой задолженности домашних хозяйств и вялого спроса рост цен продолжает снижаться, закручивая дефляционную спираль, которую не удерживает даже угроза отрицательной базовой ставки Европейского центрального банка.

Динамика развивающихся стран и стран с переходной экономикой замедлилась в 2012 - 2013 гг. с 5,1 до 4,7 процента. Негативно влияли снижение внешнего спроса, риски финансовой стабильности и изменение направлений потоков капитала.

Перспектива сворачивания США программы выкупа собственных долговых обязательств привела к существенному ослаблению валют в Аргентине, ЮАР, Индии, Индонезии, Бразилии, Турции и некоторых других странах и вынудила их принять экстренные меры для защиты национальных валют и нормализации балансов. Соответственно, это отразилось и на более существенном торможении темпов их роста.

В экономике Китая будет продолжаться политика управляемого умеренного снижения темпов роста при сохранении платежеспособности ведущих китайских банков и заемщиков. Темпы роста ВВП Китая удержатся в сравнительно высоком диапазоне 6,8 - 7,2% под влиянием мер стимулирования внутреннего спроса и прежде всего роста доходов и потребления домашних хозяйств. Монетарная политика обеспечит гарантии платежеспособности ведущих китайских банков и крупных заемщиков.

Вместе с тем прогнозный период характеризуется неопределенностью перспектив как сохранения устойчивой высокой динамики развивающихся стран, так и колебаниями темпов восстановления экономик развитых стран. Появляются новые геополитические риски, которые могут привести к постепенному свертыванию сложившейся системы международного экономического сотрудничества, функционированию валютно-финансовых и торговых институтов, усилению протекционизма.

Мировой рынок нефти

В 2013 году мировое потребление жидких углеводородов составило 4473 млн. тонн. Устойчивая тенденция превышения спроса на нефть над предложением, наблюдавшаяся с середины 2000-х годов, в 2012 году изменилась на противоположную ситуацию избыточного предложения, которая может продлиться до конца прогнозного периода.

Мировое потребление нефти по основным регионам
и странам <*>

--------------------------------

<*> Здесь и далее - включая все виды жидких углеводородов.

(млн. тонн в год)

Источники: Energy Information Administration (EIA); прогноз Минэкономразвития России; Cambridge Energy Research Associates (IHS CERA)

По оценкам Energy Information Administration (EIA), в 2015 - 2017 гг. спрос на жидкие углеводороды ежегодно будет увеличиваться на 1,5 - 1,7 процента.

Прирост потребления нефти по основным регионам
и странам

(%, к предыдущему году)

Источники: Energy Information Administration (EIA); прогноз Минэкономразвития России; Cambridge Energy Research Associates (IHS CERA)

При этом в США в 2014 году спрос не будет расти, а в 2015 - 2017 гг. по мере ускорения роста экономики ежегодное потребление жидких углеводородов будет увеличиваться на 0,5 - 1,1 процента.

Спрос в Европе продолжит сокращение вплоть до 2016 года, после чего возможен ежегодный рост на уровне одного процента.

Структура мирового потребления жидких энергоносителей сохранит тенденцию сокращения доли развитых стран и роста доли развивающихся, при этом с 2014 года доля потребления жидких углеводородов развивающимися странами превысит потребление в развитых странах.

Лидерами по темпам роста потребления жидкого топлива останутся развивающиеся страны, прежде всего Бразилия, Китай и Индия. В 2014 году темпы роста потребления нефти этих стран составят соответственно 5, 3,5 и 2,7 процента. В 2017 году произойдет перераспределение темпов роста спроса в этих странах. В Бразилии ожидается сокращение темпов потребления нефти до 0,5%, так как прогнозируется существенный рост потребления биотоплива. Бразилия остается одним из лидеров по использованию технологий замещения углеводородов биотопливом. В Китае, напротив, ожидается ускорение темпов потребления нефти в 2017 году до 4,3% и до 3,1% в Индии.

Рост потребления нефти и нефтепродуктов в России за указанный период снизится с 3,4 до 0,2 процента. Прирост потребления в странах, не являющихся членами ОЭСР сократится с 3% в 2014 году до 2,4% в 2017 году.

Мировое производство жидких углеводородов в 2013 году составило 4496 млн. тонн. В 2014 году объем мирового производства увеличится до 4,57 млрд. тонн, а в 2017 году составит 4,76 млрд. тонн.

Страны ОПЕК до 2017 года не будут заметно поднимать уровень добычи, их доля в мировом производстве несколько снизится - с 39% в 2014 году до 38,8% к 2017 году. Однако такие страны, как США, Канада, Бразилия, будут периодически поднимать уровень производства благодаря освоению новых месторождений, технологий добычи и транспортировки.

Мировое производство нефти по основным регионам и странам

(млн. тонн в год)

Источники: Energy Information Administration (EIA); прогноз Минэкономразвития России; Cambridge Energy Research Associates (IHS CERA)

Прогнозируется, что доля США в мировом производстве нефти увеличится с 16% в 2014 году до 17,3% в 2017 году, доля развивающихся стран останется на уровне 75 процентов. Зависимость американской экономики от импорта жидких углеводородов снизится с 51% от уровня потребления в 2014 году до 47% в 2017 году.

В России объем добычи нефти не изменится и составит 525 млн. тонн в 2014 - 2017 годах.

Это означает, что доля России в мировом производстве нефти будет немного снижаться - с 11,5% в 2014 году до 11% в 2017 году. В целом за период 2014 - 2017 гг. в мире производство нефти увеличится на 4,3%, а потребление на 4,8 процента. На протяжении прогнозного периода прирост запасов будет постепенно замедляться - с 39,7 млн. тонн в 2014 году до 17 млн. тонн в 2017 году, однако объемы производства останутся больше объемов потребления, что будет оказывать давление на ценовую динамику.

Динамика мирового производства и потребления нефти

(млн. тонн в год)

Источники: Energy Information Administration (EIA); прогноз Минэкономразвития России; Cambridge Energy Research Associates (IHS CERA)

В соответствии с основным вариантом прогноза предполагается, что цена на нефть снизится со 104 долларов США за баррель в 2014 году до 100 долларов США за баррель в 2015 - 2017 годах. Эти оценки несколько более консервативны, чем консенсус-прогноз.

Консенсус-прогноз цен на нефть в 2014 - 2017 годах

(долларов США за баррель)

--------------------------------

<*> Нефть марки "Urals".

<**> Консенсус-прогноз РБК цен на нефть Brent по 26 банкам - участникам рынка по состоянию на 11 сентября 2014 г.

Основными факторами, которые могут оказывать давление на понижение нефтяных цен, являются увеличение предложения нефти со стороны США и Ирака, а также завершение цикла мягкой монетарной политики в части ключевых развитых стран. Со стороны спроса поддержание ценовой динамики обеспечивается относительно благоприятными условиями роста в таких основных потребителях энергоресурсов как США и Китай, потребностями замещения ядерной энергетики в Германии и частично в Японии.

Прогноз цен на нефть (долларов США/баррель)

Поддержку ценам на нефть будет оказывать сохранение напряженной обстановки на Ближнем Востоке. Остаются высокими геополитические риски. Ситуация в Ливии, Ираке, Сирии и Нигерии сохраняет склонность к дестабилизации. Регион Персидского залива сохраняет самую большую концентрацию месторождений углеводородов. Обострившиеся риски региона заставляют компании сокращать планы добычи легко извлекаемых углеводородов региона и переходить к разработкам в более стабильных регионах мира, где затраты на добычу выше.

В США истекает период льгот по налогам и кредитам для высокотехнологичных месторождений, а учитывая объемы финансирования разработок, их рентабельность может быть обеспечена при уровне цен, приближающемся к 100 долларам.

Падение цен ниже уровня 100 долларов за баррель вызовет прекращение поставок нефти за территорию регионов добычи в США из-за пределов рентабельности.

Учитывая растущую дестабилизацию региона, страны ОПЕК будут поддерживать объемы добычи, позволяющие удержать цены на нефть на уровнях, необходимых для выполнения социальных обязательств. Бюджет Саудовской Аравии сбалансирован при цене 90 долларов США за баррель. Бюджеты других стран - экспортеров нефти, таких как Иран, Ирак, ОАЭ, Кувейт сбалансированы при 100 - 120 долларах США за баррель.

В прогнозный период текущие факторы могут вызывать высокую волатильность нефтяных котировок, но фундаментальные факторы - устойчивый спрос, ограниченность ресурсов и себестоимость вывода на рынок нефти с новых месторождений - сохранятся на устойчиво высоком уровне.

Природный газ

В 2013 году мировое потребление природного газа составило 3,4 трлн. куб. м, и увеличилось на 1,6% к 2012 году. Динамика потребления продолжит рост до 2017 года темпом 1,2 - 1,7 процента.

Мировое потребление газа по странам и группам стран

(млрд. куб. м)

Источники: Energy Information Administration (EIA); прогноз Минэкономразвития России; International Monetary Fund, World Economic Outlook Database; Eurostat; IHS Global Insight; Cambridge Energy Research Associates (IHS CERA)

Наиболее быстро потребление газа будет увеличиваться в Китае - за период 2014 - 2017 гг. возрастет на 26%, потребление в Бразилии - на 9,7%, в Индии - на 6,2%, в России прирост составит 3,4 процента. В развивающихся странах потребление природного газа увеличится на 6,3 процента. В США в 2014 - 2017 гг. потребление газа на внутреннем рынке будет сокращаться под влиянием заметного восстановления цен внутреннего рынка, но в целом прирост за период составит 4,3 процента. В Европе потребление природного газа за период увеличится на 1,6 процента. В Японии прирост составит 8,1% за период.

Мировое производство газа по странам и группам стран

(млрд. куб. м)

Источники: Energy Information Administration (EIA); прогноз Минэкономразвития России; International Monetary Fund, World Economic Outlook Database; Eurostat; IHS Global Insight; Cambridge Energy Research Associates (IHS CERA).

Добыча газа в США, включая сланцевый, за период 2014 - 2017 гг. будет характеризоваться увеличением темпов роста в диапазоне с 0,4 до 4,3 процента. В 2017 году по сравнению с 2014 годом темп роста составит 8,6 процента. В Европе в прогнозный период динамика добычи газа продолжит сокращаться. В 2017 году по сравнению с 2014 годом спад составит 6,9 процента. Наиболее динамичный рост добычи природного газа будет поддерживаться в регионе Ближнего Востока, объем добычи за период превысит 7,2 процента. В России за указанный период добыча возрастет на 5 процентов.

Динамика и цены мирового производства и потребления
природного газа

Источники: Energy Information Administration (EIA); прогноз Минэкономразвития России; International Monetary Fund, World Economic Outlook Database; Eurostat; IHS Global Insight; Cambridge Energy Research Associates (IHS CERA).

Динамика цены на газ, а также влияние цен на нефть на цены долгосрочных контрактов поставки газа сохранят значительную сегментацию по регионам. По оценкам Международного валютного фонда, тесная связь между ценами на газ и долгосрочными контрактами на базе цен на нефть сохранится в Японии, продолжит ослабляться в Европе и останется незначительной в США. В 2013 году под влиянием факторов восстановления рентабельности высокотехнологичных месторождений отмечен существенный рост цен на газ, значительно превысивший снижение в предыдущем периоде. Сказалось сокращение бурения скважин и усиление спроса на производство электроэнергии взамен исчерпанных угольных месторождений.

Оптовые цены на газ терминала Henry Hub поднялись с 96 долларов США за 1 тыс. куб. м в 2012 году до 141 доллара США на начало сентября 2014 года. Согласно прогнозу в 2017 году по отношению к уровню 2014 года оптовая цена возрастет еще на 23 процента.

В то же время цены на газ внутреннего рынка США сохранят значительную дифференциацию по категориям потребителей. Цены на газ для промышленности будут оставаться существенно ниже, чем для других секторов и промышленных регионов мира, усиливая конкурентные преимущества экономики США. По данным Energy Information Administration (EIA), цены на газ для промышленности США составят к 2017 году 214 долларов США за 1 тыс. куб. м и увеличатся к уровню 2014 года на 18 процентов. Цены на газ для домашних хозяйств США держатся на значительно более высоком уровне - к 2017 году будут составлять 435 долларов США за 1 тыс. куб. м и увеличатся к уровню 2014 года на 2,9 процента. Цены на газ на границе Европы по долгосрочным контрактам, согласно консенсус-прогнозу Energy Information Administration (EIA); IHS Global Insight; Cambridge Energy Research Associates (IHS CERA); МВФ и World Bank, будут на уровне 361 - 376 долларов США за 1 тыс. куб. метров.

Расширение источников поставки природного газа, в том числе с использованием технологий для добычи сланцевого газа в среднесрочной перспективе, будет способствовать насыщению рынка и сдержанной ценовой динамике. При этом насыщение рынка газа и относительно сдержанный рост спроса формируют траекторию цен на газ, которая может постепенно понижаться относительно цены на нефть. Однако паритет цен по термальному коэффициенту будет в среднесрочный период ограничивать потенциал снижения цен на газ.

Динамика цен на природный газ в страны дальнего зарубежья
(долларов США за тыс. куб. м)

Прогноз Минэкономразвития России более консервативен, чем оценки энергетических и международных организаций, и учитывает факторы давления на цены со стороны возрастающей доли в мировой торговле сжиженного природного газа и роста объемов поставок газа по спотовым контрактам. Основные мощности по производству сжиженного природного газа в среднесрочный период будут введены на Ближнем Востоке и в Австралии. Ориентир по срокам масштабного увеличения поставок сжиженного природного газа со стороны США остается за временным интервалом прогноза.

В то же время, несмотря на растущее значение сжиженного природного газа и проектов нетрадиционных способов добычи сланцевого и угольного газа, на европейском континенте спрос на газ магистральных трубопроводов будет обеспечиваться растущими потребностями со стороны европейской электроэнергетики и промышленного производства.

Прогноз Минэкономразвития России допускает возможность 13-ти процентного снижения цен на газ за период до 2017 года к уровню 2014 года. В соответствии с базовым вариантом прогноза экспортная цена на газ для дальнего зарубежья может снизиться с 389 долларов США за тыс. куб. м в 2012 году до 349 долларов США в 2014 году, в 2017 году цена снизится до 302 долларов США за тыс. куб. метров.

Существует вероятность более резкого снижения цен на газ под влиянием роста предложения, обострения конкуренции поставщиков, освоения новых источников топлива и технологий газодобычи, начала промышленной эксплуатации Японией газогидратных месторождений.

Металлы

Цены на металлы с осени 2013 года в целом оставались стабильными, но по сравнению с максимумами начала 2011 года снизились на 30 процентов. На снижение цен повлияли рост производства и запасов при сокращении спроса Китая, рост экономики которого постепенно замедляется. Цены фьючерсов на металлы в прогнозный период предполагают избыточное предложение металлов и снижение цен.

Сводный индекс цен на металлы (2008 = 1)

Однако в 2014 году Китай предпринимает значительные закупки железной руды, алюминия, меди, что наряду с продолжающимся замедлением роста китайской экономики вызвало увеличение запасов до максимального уровня и обострило риски более быстрого снижения импорта металлов и цен на мировом рынке.

Помимо этого в ожидании запрета Индонезией экспорта необработанного сырья в середине 2014 года потребители нарастили "страховочные" запасы бокситов и никелевых руд, несмотря на отсутствие прогнозов увеличения реального спроса. Это также увеличивает риски нового падения цен на металлы.

Тем не менее экономика Китая и других стран - основных потребителей пока не показывает признаков существенного торможения. Напротив, их власти заявляют, что в случае развития кризисных сценариев они готовы прибегнуть к новым методам стимулирования, включая запуск масштабных инфраструктурных проектов. Поэтому цены спот и фьючерсов на металлы в прогнозный период предполагают возможность возникновения дефицита предложения металлов и спекулятивного спроса. Эти прогнозы подкрепляются и общим трендом ускорения мировой экономики, особенно к концу прогнозного периода.

Сталь

Развитие мировой черной металлургии в кратко- и среднесрочной перспективе по-прежнему будет определяться динамикой спроса со стороны промышленности и строительства, создания и модернизации объектов транспортной инфраструктуры.

По данным мировой организации производителей стали Worldsteel, рост глобального потребления готовой стальной продукции после некоторого замедления в 2012 году (до 1,2% из-за его снижения на 4,5% в странах ЕС), в 2014 - 2015 гг. останется на среднем уровне около 3% и будет сдерживаться вялостью европейской автомобильной промышленности и торможением экономики Китая. После 2016 года темп мирового потребления стали снова ускорится до 4 - 4,5 процента. При этом темпы роста спроса в Китае, на который приходится 40% мирового потребления стали, ожидаются несколько ниже среднемировых, что отражает тенденцию замедления динамики промышленности КНР и охлаждение рынка жилья и жилищного строительства. В то же время, согласно прогнозу мировой организации производителей стали Worldsteel, темпы роста потребления стали в других развивающихся странах могут быть несколько выше среднемировых.

Производство и потребление стали

(млн. тонн в год)

Источники: Worldsteel; UNCTAD; LME; прогноз Минэкономразвития России; IHS Global Insight; WorldBank.

В 2013 году мировые цены на сталь существенно снизились, что объясняется замедлением спроса в зоне евро, Китае, Индии, других основных потребителей. Соответственно, производители также были вынуждены ограничить рост выплавки металла до 3%, что потребовало закрытия некоторых производств. Благодаря этому осенью 2013 года ситуацию удалось стабилизировать.

В 2014 - 2017 гг. динамика цен на сталь будет продолжать зависеть от состояния экономик зоны евро, Китая, Индии. Достаточно велики риски того, что замедление темпов роста промышленности Китая будет более значительным и динамика потребления стали и металлопродукции также сократится. Однако правительство Китая в 2014 - 2017 гг. постарается избежать значительного снижения темпов, для чего будут запущены несколько запланированных масштабных инфраструктурных проектов, что увеличит спрос на металлы. Аналогичную политику будет проводить и Индия, а также другие развивающиеся страны.

В конце прогнозного периода вероятно ускорение темпов роста в странах - основных потребителях стальной продукции. По прогнозу Минэкономразвития России, цена на сталь уже в 2015 году начнет восстанавливаться с 530 долларов США за тонну на середину 2014 года до 560 долларов США за тонну в 2017 году, на фоне ускорения роста потребления на ключевых рынках. Поддержку ценам окажет ожидаемый масштабный вывод избыточных мощностей в Китае в результате сокращения региональных бюджетных расходов.

Алюминий

На рынок алюминия сильное давление оказывают огромные складские запасы, несмотря на то, что биржевые цены уже вплотную приблизились к уровню себестоимости выпуска наиболее технологичных предприятий. Текущая рыночная конъюнктура делает нерентабельными около 30% всех алюминиевых мощностей в мире. На протяжении 2013 года цены снизились почти на 15%, но благодаря избытку ликвидности, предприятия не стали ускоренно выводить мощности.

По оценкам экспертов, не менее 20% китайских алюминиевых предприятий продолжают нести убытки из-за возрастающих издержек. Закрытие заводов в Европе, Австралии и КНР привело к выбытию части малорентабельных мощностей. В результате роста производства первичного алюминия на новых мощностях суммарно производство первичного алюминия в 2013 году увеличилось всего на 2,7 млн. тонн.

Цены на алюминий снизились в 2013 году до 1846 долларов США за тонну, что на 8,6% ниже уровня 2012 года. На протяжении лета 2014 года наблюдается легкий восходящий тренд, к середине сентября 2014 года цена на алюминий повысилась до 2000 долларов США за тонну.

Снижение цены алюминия ниже 1800 долларов США за тонну будет стимулировать дальнейшее сокращение производства, что может привести к дефициту металла на рынке и косвенно поддержать цены в будущем. Поэтому, если рассматривать вероятность ухудшения конъюнктуры рынка, то потенциал ценового снижения алюминия оценивается слабее, чем у других цветных металлов. Спрос на алюминий будет поддерживаться структурными сдвигами в ряде отраслей машиностроения, таких как авиастроение и автомобилестроение, где ожидается увеличение выпуска гибридных автомобилей.

Производство и потребление алюминия

(млн. тонн в год)

Источники: UNCTAD; LME; прогноз Минэкономразвития России; IHS Global Insight; World Bank.

В прогнозе предполагается, что цены на алюминий составят 1850 долларов США за тонну в среднем в 2014 году, после чего начнут постепенно возрастать на фоне ускорения роста мировой экономики и достигнут 2150 долларов США за тонну к 2017 году. Физический спрос на металл в мире будет высоким, прежде всего за счет Северной Америки и Азии. Основными драйверами роста здесь являются автомобильная, строительная и машиностроительная индустрии региона. В период 2016 - 2017 гг. предложение и вводимые мощности производства алюминия могут начать отставать от объемов спроса на металл. Ускорение сокращения запасов возможно в конце прогнозного периода, но при этом на рынках не будет ощущаться острого дефицита металла ввиду его больших складских запасов, в том числе биржевых.

Медь

Баланс реального спроса и предложения меди в 2013 году оставался наиболее нестабильным и зависящим от "китайского фактора". За 2013 год цена на медь снизилась на 8% и составила 7,3 тыс. долларов США за тонну. Однако избыточные запасы меди в начале года сформировали потенциал распродаж и цены за январь - август 2014 г. снизились на 7% к соответствующему периоду прошлого года. Демпфером колебаний спроса традиционно служит, с одной стороны, исторически развитый рынок вторичного металла, а с другой, - инвестиционный потенциал меди как объекта финансового инвестирования в случае появления на рынке избытков предложения. Однако по мере ужесточения денежно-кредитной политики ведущими странами, динамика цены меди будет все больше приближаться к реальному спросу в промышленности.

В 2014 - 2017 гг. основными факторами давления на спрос остается вялая динамика промышленности в зоне евро и сокращение закупок меди Китаем, на который приходится 40% потребления меди. Поддержку медным котировкам будет оказывать восстановление промышленности и рынка жилья в США. Поддерживали реальный спрос на медь и инвестиционный потенциал металлических активов, включая медь, политика правительства Китая по наращиванию стратегических резервов цветных металлов и долгосрочная стратегия плавного перемещения международных резервных активов из суверенного долга США в стратегические резервы цветных металлов. Эта стратегия призвана укрепить позиции юаня в качестве международной резервной валюты.

Производство и потребление меди

(млн. тонн в год)

Источники: International Copper Study Group; UNCTAD; LME; прогноз Минэкономразвития России; IHS Global Insight; World Bank.

Цены на медь снизились до 6900 долларов США за тонну к началу сентября 2014 года. В 2015 - 2017 гг. цены могут стабилизироваться на среднем уровне 2014 года.

На стороне рисков более значительного снижения цен окажутся относительно невысокие темпы восстановления отраслей промышленности с высоким потреблением меди и дополнительное депонирование на биржевых площадках около 0,5 млн. тонн поставок меди из стран Африки и 0,4 млн. тонн - из Перу в период до 2017 года.

Никель

На цены на никель продолжает оказывать влияние медленный рост промышленности в США, зоне евро, Японии и Китае. Котировки металла сокращаются также под влиянием высоких запасов на биржевых складах лондонской и шанхайской бирж.

С января по середину сентября 2014 г. цена на никель выросла на 30% - до 18550 долларов США за тонну. Стабильный спрос на никель со стороны производителей нержавеющей стали может вызвать дефицит на глобальном никелевом рынке уже со второго полугодия 2014 г. в зависимости от количества и качества накопленных никелевых запасов в КНР. Этот дефицит может усилиться в случае сохранения запрета на экспорт никелевой руды из Индонезии.

Производство и потребление никеля

(млн. тонн в год)

Источники: International Nickel Study Group; UNCTAD; LME; прогноз Минэкономразвития России; IHS Global Insight; World Bank.

В соответствии с базовым вариантом прогноза Минэкономразвития России цена за тонну никеля в 2014 году может составить 17,8 тыс. долларов США, однако в 2015 году с оживлением восстановительных процессов цена будет постепенно повышаться. Однако в 2016 - 2017 гг. возможно возвращение Индонезии на рынок никелевой руды и усиление конкуренции со стороны избыточного предложения. Это создаст давление на понижение биржевых котировок никеля, поэтому возможно некоторое снижение цен до 18300 долларов США за тонну в 2017 году. Сдерживающим фактором будет являться ограничение свободной ликвидности на финансовых рынках, стимулом - рост спроса на нержавеющую сталь.

Продовольственный рынок

Динамика цен на продовольствие
(прирост, в % к предыдущему году, в текущих ценах)

Источники: FAO, OECD, World Bank, USDA.

Прогноз мирового продовольственного рынка в 2015 - 2017 гг. останется достаточно сбалансированным и предполагает достаточные объемы поставок продовольствия и небольшой рост или стабилизацию переходящих запасов по основным товарным группам, что будет оказывать понижающее давление на ценовую динамику.

Индекс FAO-OECD реальных цен на продовольствие
(2002 - 2004 = 100)

Ожидается умеренное снижение сводного индекса цен на продовольствие ФАО-ОЕСР до 2017 года темпом от 0,4 до 1,3 процента. Цены на пшеницу в 2014 году снизятся на 10%, а в целом по зерновой группе снижение цен превысит 18% за счет более значительного снижения цен на рис и кукурузу. Производство этих культур заметно опередит спрос из-за роста урожайности и прогнозов хорошего урожая в Китае и Южной Америке, США и Индии. После значительного спада цен на зерновые культуры в 2014 году, в 2015 году возможен восстановительный рост цен на 1,7%, и до 2017 года ценовая динамика останется практически стабильной и будет ниже прогноза мирового индекса инфляции 5 - 6% в 2015 - 2017 годах.

По группе мясо и мясные изделия в 2014 году ожидается рост цен на 4,6% из-за сокращения производства в Австралии, последствий прошлогодней засухи в США и снижения экспорта Южной Америки. В 2015 - 2017 гг., при отсутствии негативного влияния погодного фактора, небольшая отрицательная динамика по данной товарной группе восстановится.

По группе молоко и молочные продукты в 2014 году ожидается рост цен на 7% из-за роста потребления в Китае и ограниченной возможности быстрого наращивания поставок. В 2015 - 2017 гг. ожидается снижение цен из-за постепенного роста предложения сухого молока, поддерживаемого благоприятными прогнозами по зерновой группе.

По группе масла и жиры растительные и группе сахар до 2017 года прогнозируется отрицательная ценовая динамика из-за отсутствия сильного роста спроса и постепенного наращивания запасов. По сахару в 2016 - 2017 гг. сокращение площадей сахарного тростника в Центральной и Южной Америке будет способствовать стабилизации ценовой динамики.

Ситуация на рынке пшеницы в 2014 году ожидается благоприятной, хотя урожай будет несколько ниже рекордного урожая 2013 года.

Производство и потребление пшеницы

(млн. тонн)

Источники: Минсельхоз США; прогноз Минэкономразвития России; IHS Global Insight; World Bank.

Согласно подготовленному ФАО-ОЭСР прогнозу производства пшеницы в мире, его объем в 2014 году составит 695 млн. тонн и увеличится до 712 млн. тонн в 2017 году.

До 2017 года потребление будет незначительно превышать производство, однако рост цен будет сдерживаться значительными переходящими запасами, объем которых сократится с рекордных 184 млн. тонн в 2013 году до 169 млн. тонн в 2017 году.

Объем мировой торговли пшеницей в 2014 году прогнозируется на близком к рекордному уровню в 146 млн. тонн, что на 4,4% больше торговли пшеницей в 2013 году. В 2017 году объем торговли пшеницей увеличится до 158 млн. тонн. Ожидаемое увеличение обусловлено значительным устойчивым спросом в Азии и странах Ближнего и Среднего Востока и ростом объемов предложения со стороны почти всех крупнейших стран-экспортеров.

Прогноз цен на пшеницу (долларов США за тонну)

В соответствии с базовым вариантом прогноза Минэкономразвития России цена за тонну пшеницы в 2014 году может составить 255 долларов США. В зависимости от факторов зернового производства ценовой диапазон к 2017 году составит 240 - 260 долларов США за тонну.